今(jin)有“雷軍系”，未來也可(ke)能有“工場系”，但(dan)IPO最大受益者不會是某個人

　　去年9月，創(chuang)(chuang)新工場CEO李(li)開復宣(xuan)布生(sheng)病離崗，至今沒有痊愈。這(zhe)對(dui)創(chuang)(chuang)新工場自然是一個很大的(de)(de)挑戰。要(yao)知道，互聯(lian)網、創(chuang)(chuang)投界看(kan)似永(yong)遠(yuan)就討論那幾個要(yao)素性的(de)(de)問題，但這(zhe)個圈(quan)子僅需幾個月的(de)(de)功夫，在趨勢、潮流與格局上，可能就發生(sheng)深刻性變化，見山就不再(zai)是山。缺了李(li)開復的(de)(de)創(chuang)(chuang)新工場，如(ru)何把握趨勢，并隨之應變?

　　李開復缺位，工場里(li)最該(gai)頂上(shang)的(de)就是(shi)聯合創始人汪(wang)華。他從來(lai)都是(shi)創新工場里(li)的(de)投(tou)(tou)資(zi)大拿，每(mei)一次他的(de)公開演講(jiang)，總是(shi)能(neng)給創投(tou)(tou)界帶來(lai)不少啟發。而李開復病休后，汪(wang)華除了繼續盯住投(tou)(tou)資(zi)，還需要對工場的(de)未來(lai)規劃、發展道路、內部事務給予更多(duo)關(guan)注(zhu)。

　　最(zui)近，虎嗅采訪(fang)了汪華(hua)，探詢到(dao)這家VC機構正在發生的一(yi)些變化(hua)。

　　投資環境變化：當中國(guo)有(you)一萬個天使出現、當BAT在發力

　　從(cong)創新工場誕生的2009年到現(xian)在(zai)，汪華認為投資環(huan)境正(zheng)發生著巨大變化。

　　第一，創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)這(zhe)事兒越(yue)發“環節化”。創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)可利用的(de)(de)(de)工具越(yue)來越(yue)多，數據的(de)(de)(de)存儲、資源的(de)(de)(de)開源、到達(da)用戶(hu)渠道增多速度變(bian)快等等。之前的(de)(de)(de)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)在(zai)(zai)沒有微(wei)信(xin)和(he)微(wei)博，要將(jiang)自己的(de)(de)(de)產(chan)品送達(da)用戶(hu)得(de)到反饋(kui)，遠不如現在(zai)(zai)方便(bian)和(he)迅速，但(dan)汪華(hua)認(ren)為這(zhe)也不并意味著(zhu)其成(cheng)功率會變(bian)高(gao)了(le)，只不過(guo)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)付出的(de)(de)(de)代(dai)價(jia)會更低一些(xie)，現在(zai)(zai)做出有影響(xiang)力的(de)(de)(de)產(chan)品需要的(de)(de)(de)人手越(yue)來越(yue)少(shao)，給予創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)杠桿會越(yue)來越(yue)大(da)。

　　第二，創業(ye)的(de)門檻變低。這就形(xing)成了一個現象：越來(lai)越多的(de)人就有能力成為(wei)投(tou)資(zi)人，早(zao)期投(tou)資(zi)會(hui)越來(lai)越分散，競爭也會(hui)更激烈。

　　第三(san)，行業(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)會變(bian)得(de)(de)(de)越(yue)來越(yue)強大(da)。既懂行業(ye)(ye)(ye)又有(you)資(zi)(zi)金的(de)(de)的(de)(de)行業(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)，較光(guang)有(you)錢而言，就(jiu)(jiu)顯得(de)(de)(de)更為(wei)(wei)(wei)重要，因為(wei)(wei)(wei)他在(zai)早(zao)期不光(guang)能給創業(ye)(ye)(ye)者(zhe)資(zi)(zi)金，更重要他還能給創業(ye)(ye)(ye)者(zhe)行業(ye)(ye)(ye)內的(de)(de)資(zi)(zi)源及建(jian)議。(汪華在(zai)此補充(chong)舉例說，如果當年(nian)(nian)谷歌(ge)沒(mei)有(you)退出中國的(de)(de)話，他可以就(jiu)(jiu)會在(zai)谷歌(ge)內部申(shen)請(qing)成為(wei)(wei)(wei)行業(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)來投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)自己熟悉的(de)(de)行業(ye)(ye)(ye)。)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)越(yue)來越(yue)需要理解行業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)變(bian)遷，這時一線操作的(de)(de)人(ren)(ren)、或更年(nian)(nian)輕的(de)(de)人(ren)(ren)，就(jiu)(jiu)占有(you)了投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)優勢，傳統的(de)(de)GP、LP的(de)(de)風投(tou)(tou)(tou)制度，會越(yue)發(fa)變(bian)得(de)(de)(de)不合時宜(yi)。

　　舉例來(lai)說(shuo)，在(zai)廣義的游戲領(ling)域(yu)(yu)，現在(zai)很(hen)難有投(tou)(tou)資(zi)機構能超過騰(teng)訊(xun)，因為后者本身就有行業數據，又有對(dui)(dui)這(zhe)個行業的深刻理解。BAT唯一的限制因素在(zai)于，其效率(lv)和對(dui)(dui)投(tou)(tou)資(zi)的重視程度。汪認為當BAT集中于投(tou)(tou)資(zi)領(ling)域(yu)(yu)的話，有兩種投(tou)(tou)資(zi)人將面臨生存問(wen)題(ti)：

　　第一(yi)，不能給創業者真正價值(zhi)、以及不能集中于一(yi)個領域的投資人(ren)將會被淘汰。

　　第二，偏晚期的投資人(ren)，它(ta)們一般無(wu)法與BAT進(jin)行(xing)對抗。

　　不(bu)過，汪華認為，雖然創業者(zhe)越來(lai)越容易獲得(de)天使投(tou)資，但“這對創業者(zhe)來(lai)說并不(bu)見得(de)是一(yi)件好事(shi)”：

　　第一，一個(ge)項目有10家天使(shi)(shi)來投資，往(wang)(wang)往(wang)(wang)導致天使(shi)(shi)人無(wu)法(fa)專注(zhu)于某個(ge)項目，也沒法(fa)為單個(ge)創業(ye)者(zhe)提供更多幫助;

　　第二，項目很(hen)容(rong)易拿到天使資金，數量變多，自(zi)然帶(dai)來(lai)A輪(lun)的很(hen)高淘汰(tai)率;

　　第三，天(tian)使(shi)人承(cheng)擔著天(tian)使(shi)輪(lun)的(de)風險，卻拿著A輪(lun)的(de)收(shou)益(yi)，這情形不會(hui)長久。

　　創(chuang)新工場怎么應對?

　　與(yu)其他VC一樣(yang)，創新工(gong)場面臨著上(shang)述變化及相(xiang)應的(de)(de)挑戰：當市場出現了1萬(wan)個天使投資人(ren)，創新工(gong)場如何為創業者(zhe)提供更大(da)的(de)(de)價值?

　　在回(hui)答這個(ge)問題時，汪華還有些猶抱琵琶半(ban)遮面(mian)，并(bing)沒有清晰(xi)地給出創(chuang)(chuang)新工場(chang)的決策與步驟。但他稱，有兩個(ge)原則是(shi)創(chuang)(chuang)新工場(chang)會堅持的：產業鏈式早期投資和建立投資生態系統。

　　我們先來看第(di)一點：投(tou)資產(chan)業鏈。

　　汪華對此的(de)解(jie)釋如下：

　　互(hu)聯(lian)網界，大的(de)(de)變化(hua)幾年一(yi)次(ci)，中等的(de)(de)變化(hua)可(ke)能(neng)一(yi)年一(yi)次(ci)。創新工(gong)場作(zuo)為早期(qi)投資，需(xu)(xu)要追逐變化(hua)“可(ke)能(neng)”最(zui)大的(de)(de)行業(ye)，進行過飽和投資、上下(xia)游(you)投資。因為只有進行產業(ye)鏈的(de)(de)投資，投資人才能(neng)深入(ru)地了(le)解領域，與(yu)創業(ye)者同(tong)級別(bie)對話，了(le)解其需(xu)(xu)求，甚至可(ke)以與(yu)創業(ye)者共同(tong)成長(chang)。

　　事(shi)實上，創新工(gong)場從2009年對移動互聯(lian)網(wang)的投資，就遵(zun)循了這個準(zhun)則。目前它(ta)在智(zhi)能硬件領域里的投資亦是如此。據其(qi)稱，它(ta)在智(zhi)能硬件投資了10多個項目，分別涉及生(sheng)產制(zhi)造、解決(jue)方(fang)案、銷(xiao)售渠道。

　　如(ru)果說第一(yi)(yi)(yi)點是(shi)一(yi)(yi)(yi)以貫之的(de)話，那么第二點可能(neng)是(shi)汪華們現在(zai)正(zheng)在(zai)深(shen)入思(si)考、并將付(fu)諸(zhu)以實踐的(de)——創(chuang)新(xin)工場現在(zai)已投(tou)了120多家公司(si)，其中已有約(yue)10家獲得了 10億美金(jin)估值，已然成為一(yi)(yi)(yi)個(ge)“工場生態”，能(neng)不(bu)能(neng)在(zai)這(zhe)個(ge)生態基礎(chu)上，讓(rang)它形(xing)成一(yi)(yi)(yi)個(ge)再投(tou)資(zi)、自(zi)循環的(de)體系?如(ru)果這(zhe)一(yi)(yi)(yi)點能(neng)達成，創(chuang)新(xin)工場可以比(bi)別(bie)的(de)VC多了更強的(de)競爭(zheng)力，生態運轉起(qi)來激(ji)發起(qi)來能(neng)量自(zi)然較創(chuang)新(xin)工場若(ruo)干投(tou)資(zi)經理單方面(mian)投(tou)項目(mu)帶來的(de)能(neng)量更為雄厚。

　　具體(ti)怎么說?汪華語焉不(bu)詳地(di)解(jie)釋了下(xia)，也就不(bu)甚(shen)完整地(di)理解(jie)如(ru)下(xia)：

　　——案源(yuan)生態與上(shang)(shang)下游(you)生態。由(you)于是投(tou)(tou)資行業(ye)鏈，創新(xin)(xin)工場的投(tou)(tou)資對象們往(wang)往(wang)在(zai)上(shang)(shang)下游(you)方面能捉(zhuo)對組合(he)。汪(wang)華(hua)以(yi)《暴走無(wu)雙(shuang)》為例(li)，這是由(you)同(tong)為創新(xin)(xin)工場的投(tou)(tou)資的展程科(ke)技和暴走漫畫共(gong)同(tong)開發的游(you)戲，上(shang)(shang)線當天即獲得(de)50萬的用戶量，正是由(you)于創新(xin)(xin)工場這種產業(ye)鏈的投(tou)(tou)資，所(suo)以(yi)在(zai)創新(xin)(xin)工場內部可將(jiang)內容(rong)提供商和游(you)戲制作方很(hen)好地(di)對接(jie)起來，從(cong)而更高效地(di)形成產品。

　　——自助生(sheng)態(tai)。總(zong)的(de)來說(shuo)，創新工(gong)場(chang)(chang)(chang)投(tou)資公司CEO都還有比較強的(de)“家族”認同感，現在工(gong)場(chang)(chang)(chang)系內有“兄(xiong)弟會(hui)”和(he)“內部(bu)班”，它們(men)都是由成熟(shu)創業者來講，會(hui)針對創業者遇到的(de)問題給出具操作性的(de)解決方法，使創新工(gong)場(chang)(chang)(chang)形(xing)成一個自助發展的(de)生(sheng)態(tai)體系。

　　汪華進(jin)一步(bu)透露(lu)，創新工場CEO們(men)甚至可能籌劃由他們(men)自己(ji)出資(zi)組建的基(ji)金，創新工場也會將現(xian)有的利益(yi)更多地(di)讓渡給創業(ye)者。

　　如此看(kan)來(lai)，創新工(gong)場在(zai)有(you)意識地(di)培養自己(ji)在(zai)創投界的“工(gong)場系”。

　　雷軍是(shi)國內最(zui)優秀的天(tian)使投資人之一(yi)，眾所(suo)周知，其(qi)下也有所(suo)謂的“雷軍系(xi)(xi)(xi)(xi)”。汪(wang)華不(bu)(bu)愿接虎(hu)嗅的話頭將(jiang)“創新工(gong)場(chang)系(xi)(xi)(xi)(xi)”與(yu)“雷軍系(xi)(xi)(xi)(xi)”直(zhi)接做(zuo)比，但他強調自身兩個(ge)特點(dian)：一(yi)，創新工(gong)場(chang)系(xi)(xi)(xi)(xi)內部不(bu)(bu)封閉，由(you)于公司小，相(xiang)互之間開放(fang)性與(yu)交流性合作性更強。二，將(jiang)來，創新工(gong)場(chang)系(xi)(xi)(xi)(xi)里的創業公司實現IPO，最(zui)大獲益者不(bu)(bu)會(hui)(hui)是(shi)創新工(gong)場(chang)、不(bu)(bu)會(hui)(hui)是(shi)“某(mou)某(mou)人”，而(er)會(hui)(hui)是(shi)系(xi)(xi)(xi)(xi)里的CEO們。

　　汪華(hua)的投(tou)資思(si)考：三個(ge)階段和移(yi)動公司的進化

　　采訪汪華，自然免不(bu)了請他談下(xia)對當下(xia)移動(dong)互聯網的趨勢看法。

　　他認(ren)(ren)為(wei)，他從2009年認(ren)(ren)定的移(yi)動互聯(lian)網幾階(jie)段(duan)的判斷，現(xian)在(zai)也不過(guo)時：

　　第(di)一個(ge)(ge)階(jie)段，系(xi)(xi)統紅利。投資對象(xiang)是(shi)技術(shu)工具軟(ruan)(ruan)件，就(jiu)像豌豆莢、點心之類(lei)的項目。因為當一個(ge)(ge)新的平臺操(cao)作系(xi)(xi)統發(fa)展(zhan)起來時，核心服務、核心工具都在里面能讓這個(ge)(ge)平臺變(bian)得(de)可(ke)用(yong)。

　　第二個(ge)階段(duan)，人口紅利(li)。投資對象是(shi)Time Killing類的項目，娛樂、閱讀、游戲(xi)、社交(jiao)等(deng)等(deng)，所以創新工場(chang)當時投資了(le)墨跡(ji)天氣。

　　第三個階段，決策紅(hong)利。當擁有了娛樂性(xing)和個性(xing)，積攢了足(zu)夠多的用戶之后，移動互聯網就(jiu)可以幫助用戶來完成一些決策性(xing)的事務，如快的打車和滴(di)滴(di)。

　　2014年，人(ren)口(kou)紅利不(bu)再明顯，已經(jing)不(bu)可能成為產品產生爆發成長的主要因素。屬于第一二階段的公司(si)怎么辦?汪華給(gei)出了兩個(ge)解決(jue)方案：

　　第(di)一，將公司(si)轉型做第(di)三階段(duan)的(de)事情;第(di)二，將自己能力開放出來，為(wei)第(di)三階段(duan)的(de)公司(si)提供基礎設施(shi)的(de)服務，微信即是一個(ge)很(hen)好(hao)的(de)例子。

　　“當一(yi)家(jia)公(gong)(gong)司在(zai)(zai)它(ta)的那個階段時(shi)(shi)間內，沒(mei)有(you)做(zuo)到(dao)(dao)最(zui)好，那么到(dao)(dao)第(di)三個階段，它(ta)可(ke)能面臨比創業(ye)公(gong)(gong)司更麻煩的境地(di)，由于已經有(you)一(yi)定的體(ti)量(liang)所以根本無法迅速地(di)進(jin)行(xing)轉變。同樣，在(zai)(zai)第(di)一(yi)二(er)階段做(zuo)得很(hen)好的公(gong)(gong)司，如果不(bu)能及時(shi)(shi)轉型，那么其(qi)價值將變低。現在(zai)(zai)不(bu)少第(di)一(yi)二(er)階段誕生的公(gong)(gong)司在(zai)(zai)轉向(xiang)智能硬件，這可(ke)能是方(fang)向(xiang)之一(yi)，但決(jue)不(bu)是每(mei)家(jia)公(gong)(gong)司都適(shi)合。事實上，我(wo)認為(wei)谷(gu)歌眼鏡的第(di)一(yi)代使用者(zhe)應該是在(zai)(zai)專(zhuan)業(ye)領(ling)域、而非普(pu)通消費者(zhe)。”

　　汪華認(ren)為，當下的(de)時間(jian)點，第(di)一(yi)二階(jie)段的(de)公司的(de)危險還(huan)不(bu)(bu)是(shi)很大：第(di)一(yi)，人(ren)口(kou)紅(hong)利還(huan)沒有完全(quan)結束(shu)，第(di)二用(yong)戶的(de)需求還(huan)沒有做到(dao)(dao)極致(zhi)，存在(zai)(zai)一(yi)定(ding)的(de)提升空(kong)間(jian)。比(bi)如(ru)美圖秀(xiu)(xiu)秀(xiu)(xiu)推出(chu)(chu)的(de)美拍，增長(chang)(chang)速度(du)很快，雖然不(bu)(bu)是(shi)人(ren)口(kou)增長(chang)(chang)導致(zhi)的(de)，而是(shi)人(ren)們(men)使(shi)用(yong)手(shou)機的(de)時間(jian)越來(lai)越長(chang)(chang)，把原來(lai)不(bu)(bu)在(zai)(zai)手(shou)機上做的(de)事情放到(dao)(dao)手(shou)機上，這實際上是(shi)需求導致(zhi)的(de)人(ren)口(kou)紅(hong)利。再比(bi)如(ru)原來(lai)短(duan)視頻(pin)共享(xiang)的(de)人(ren)比(bi)較(jiao)少，現在(zai)(zai)就出(chu)(chu)現了(le)(le)短(duan)視頻(pin)爆發的(de)人(ren)口(kou)紅(hong)利。但無論如(ru)何(he)，現在(zai)(zai)已經(jing)不(bu)(bu)容易出(chu)(chu)現像微(wei)博、微(wei)信那樣(yang)極大利用(yong)了(le)(le)人(ren)口(kou)紅(hong)利的(de)產品與公司。

　　目前，創新工場(chang)的(de)六大投資方向(xiang)是(shi)：數字娛(yu)樂、消費型偏社區的(de)APP、硬件(jian)、教育(yu)、O2O、企業應用。汪華認(ren)為(wei)，這六大方向(xiang)是(shi)最(zui)容(rong)易被移動互聯網改變的(de)領域。